010-65363526
rmzk001@163.com
編者按：黨的二十屆三中全會通過的《中共中央關于進一步全面深化改革、推進中國式現代化的決定》中出現了一些社會關注的熱詞。本刊記者采訪相關專家予以解讀，幫助讀者學習領會黨的二十屆三中全會精神。
隨著新興產業崛起和傳統行業轉型升級，科技創新已成為國家競爭力的核心要素。天使投資，作為早期階段對具備巨大潛力的企業和項目的資金與資源支持，在提升科技創新能力、創業者管理能力和市場拓展能力等方面發揮著至關重要的作用。
黨的二十屆三中全會通過的《中共中央關于進一步全面深化改革、推進中國式現代化的決定》提出，鼓勵和規范發展天使投資、風險投資、私募股權投資，更好發揮政府投資基金作用，發展耐心資本。本刊特邀中央黨校（國家行政學院）經濟學部教授蔡之兵解讀“天使投資”一詞，闡釋天使投資在推動創新創業、促進科技成果轉化和推動經濟高質量發展中的重要作用。
記者：在推動國家科技創新和現代化進程中，特別是在面對高風險和不確定性時，天使投資如何更好地支持初創企業的發展？
蔡之兵：天使投資是指投資者對具有明顯獨特優勢和較大發展潛力的初創企業或項目進行的早期投資。在天使投資的過程中，投資者將同時承擔創業過程中的高風險和享受創業成功后的高收益。
從投資思路看，天使投資在投資過程中，既要出“錢”，也要出“力”。與其他投資形式只需投入資金不同，天使投資除了要給予投資對象資金支持外，還會為投資對象在提高內部管理效率和有效開拓外部市場等領域提供全方位的支持。實際上，投資者之所以被稱為“天使”，就是因為他們除了要在經營風險較大的初期階段為投資對象提供資金支持外，往往還需要在發展戰略制定、管理制度創新、外部市場開拓等方面為投資對象無償提供直接幫助或相關人脈，是投資對象順利渡過早期創業難關的重要動力。
從投資要求看，作為一種特殊的投資形式，國內外大量天使投資的實踐充分表明，天使投資的最終效果與天使投資人的素質和能力具有直接關系，成功的天使投資人往往具備一些共性特征。具體而言，成功的天使投資人多參與過相關行業的創業，在本行業內有一定的人脈關系，能幫創業者認識更多的合作伙伴。此外，他們還具有較強的項目甄別能力和決策能力，足以對投資對象的發展前景和盈利水平作出科學和精準的判斷，在完成投資后還能對投資對象的管理和運營保持極強的耐心。
記者：在我國推動科技創新和產業升級的背景下，如何進一步規范和引導天使投資的發展，以確保其在支持新興產業和技術突破中發揮更大的作用？
蔡之兵：在我國實踐中，天使投資對過去互聯網和平臺經濟的興起發揮了巨大的促進作用。當前，為更好發揮天使投資對科技創新和產業升級的積極作用，仍需做好規范和引導工作。
一是加強政府的引導與監管。在風險可控的前提下，鼓勵各類政府基金配置一定比例的天使基金，創新天使投資機構的募資方式，支撐天使投資行業長期穩定發展。
二是完善行業標準，明確天使投資的創新主體地位。借鑒發達國家成熟經驗，在確保數據真實的前提下，同時參考財務標準、行為標準和信用標準，制定天使投資個人和機構的資格標準，為天使投資行業的有序發展和科學管理提供支撐。
三是制定針對性的扶持政策。在有條件的地區，可由政府發起成立天使投資協會。針對已經取得明顯成績的天使投資人和機構，在總結推廣其成功經驗的同時，也可從投資獎勵、管理費用補貼等方面予以激勵和引導。
（《人民周刊》2024年第21期）
（責編：張若涵）
