提高自身服務能力 券商強化執業質量

隨著證監會不斷深化上市公司并購重組市場改革，A股新一輪并購潮開啟，同時對券商的服務能力也提出了更高的要求。在業內人士看來，券商需要提升交易撮合能力，加大對財務顧問業務的投入，制定全面風險評估預案，積極促成并購重組交易。

強化交易撮合能力

活躍并購重組市場離不開中介機構的功能發揮。證監會表示，將引導證券公司等機構提高服務能力，充分發揮交易撮合和專業服務作用，助力上市公司實施高質量并購重組。

國開證券非銀分析師黃婧表示，《關于深化上市公司并購重組市場改革的意見》（簡稱“并購六條”）或將為券商投行財務顧問業務帶來顯著增量，但對于券商的上市前輔導、后續督導、綜合服務提出更高要求；投行業務的政策性導向將更加明確，項目將進一步聚焦；投行業務將進一步專業化，把握、研判項目與政策契合度的重要性提升。

為更好地服務企業，興業證券投行業務相關負責人認為，中介機構需要持續提升自身專業能力，從而更科學地進行估值定價，并通過結構和模式創新提升交易撮合能力；需要深化對產業的理解，積極與相關行業的投資機構、企業以及專業服務機構建立合作關系，擴大并購重組業務的信息來源和業務范圍，優化并購后整合服務。

“交易撮合指的是在并購重組交易談判的全過程中拉近各方距離，促成交易推進和最終實現。”國金證券投行業務相關負責人認為，由于并購重組交易涉及雙方乃至多方的利益，這些利益之間甚至可能存在互相矛盾之處，如何幫助各方厘清關系，在交易中解決各方訴求就是交易撮合的核心價值。

把好并購重組質量關

“并購六條”中明確指出，將督促財務顧問、會計師事務所、律師事務所、評估機構等中介機構歸位盡責，提升執業質量。

在上述興業證券投行業務相關負責人看來，中介機構需要進一步提升幫助客戶全面評估并購過程中風險的能力，包括財務風險、市場風險、法律風險等，并制定相應的風險應對措施和預案。

針對并購重組業務，上述國金證券投行業務相關負責人表示，在交易撮合的基礎上，中介機構的專業服務還包括盡職調查、估值、承銷的能力。站在買方的角度，這需要中介機構既不放過標的資產的瑕疵，也不錯過標的資產的亮點，通過合理的方式推動標的資產進一步符合資本市場相關規范，讓更多優質資產進入資本市場。

“讓既優質又合規的資產進入資本市場是保護中小投資者利益的重要舉措，也是‘并購六條’推出的核心思想。”上述國金證券投行業務相關負責人表示，這需要中介機構在進行并購重組業務的過程中，能夠在滿足合規要求的同時加強投行的價值判斷能力，把好并購重組質量關。

（責編：汪翠萍）